OpenAIが空手形で巨額AIデータセンター建設をOracleに発注、自民党総裁選は小泉vs高市か（金融日記 Weekly 2025/9/5-2025/9/12）
公開日: 2025年09月14日 X
| TOPIX: | 3160.49, | +1.8% (1w), | +12.8% (YTD) |
| Nikkei225: | 44768.12, | +4.1% (1w), | +12.2% (YTD) |
| S&P500: | 6584.29, | +1.6% (1w), | +11.9% (YTD) |
| USD/JPY: | 147.65, | +0.2% (1w), | -6.0% (YTD) |
| EUR/JPY: | 173.26, | +0.3% (1w), | +6.0% (YTD) |
| Oil(WTI Futures): | 62.69, | +1.3% (1w), | -12.6% (YTD) |
先週（9月5日-12日）の株式市場は、日米ともに堅調に推移した。９日に開催されたAppleの新製品発表会では、変わり映えしないiPhoneのバージョンアップで、いつも通り市場の期待に応えられず株価は弱含んだ。一方、オラクルはOpenAIから44兆円規模のAIデータセンター建設を受注したと報じられ、株価が急騰した。しかし、この巨額発注は資金源が不明な「空手形」である可能性もあり、AI企業間で資金を循環させることで会計上の利益が作り出され、バブルが膨らんでいるという見方もできる。依然として、生成AIの実需による売上自体は、その設備投資の規模に比べて微々たるものである。AI業界で年間100兆円以上の設備投資をすることになっているが、最も収益を上げているOpenAIの売上はその100分の1のオーダーである。
また、現在の米国の政治リスクを示す象徴的なニュースも報じられた。米国内で工場を建設中の韓国・現代自動車が、技術指導のために派遣した韓国人エンジニアが米移民当局に拘束されてしまった。外国人がアメリカに入ってくることを良しとしないMAGA政治家の通報によるものだった。韓国と同様に、日本も80兆円の対米直接投資を半ば強制されているが、それをこれから実行しようにも、こうした理不尽なリスクと隣り合わせであることが窺える。
国内では石破首相の辞任を受け、自民党総裁選が本格化している。大方の見方では、小泉農林水産大臣か高市前経済安全保障担当大臣のどちらかだと言われている。
今週は月曜（15日）が日本の敬老の日で休場となる。週後半には、16日からの米FOMC、18日からの日銀金融政策決定会合と、日米の中央銀行会合が相次いで開催される。パウエル・植田両総裁の会見に市場の注目が集中する。
★Appleの製品発表会は、また、あまり期待に答えられなかったようだ。スマホは成熟してしまい、もう進化は見られない。日本版は物理SIMが廃止された。これまで物理SIMx2だった香港版iPhoneはeSIM+物理SIMになる。
https://x.com/kazu_fujisawa/status/1965613751421620550
●オラクル、OpenAIと44兆円のクラウド契約 米紙報道
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUC1185E0R10C25A9000000/
★AI企業同士の資金循環により、本当のAIユーザーから十分な売上がないまま、バブルが極大化している。
https://x.com/kazu_fujisawa/status/1965977589627187547
★円で見ていると、AIバブルで米国株は好調なようだが、じつは他の主要な人気アセットクラスにはかなりアンダーパフォームしている。
https://x.com/kazu_fujisawa/status/1966368099457970295
●現代自、米工場建設「最大3カ月遅れ｣ 従業員拘束でビザ制度改善訴え
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGN11CUR0R10C25A9000000/
★技術指導などでアメリカに出張に来ていた韓国人エンジニアがいきなり米移民局に吊るし上げられてしまった。
https://x.com/kazu_fujisawa/status/1965766492445950101
★日本が約束した約80兆円のアメリカ直接投資であるが、アメリカ側は日本が金を全部出して、成功した場合は９割アメリカの取り分、失敗したら全部日本の損、と言っている。そもそも金額とその期限（トランプ在任中）が考えられない巨額だし、本当にこれが実現されるなら、とんでもない話である。
https://x.com/kazu_fujisawa/status/1966358955237716219
●自民総裁選 今週 立候補正式表明の記者会見 相次ぐ見通し
https://www3.nhk.or.jp/news/html/20250914/k10014922151000.html
●自民総裁選 積極財政か規律配慮か 消費税・給付の姿勢も争点
https://www.nikkei.com/article/DGKKZO91310210T10C25A9MM8000/
米個別銘柄の週間パフォーマンス (2025/09/05-2025/09/12)
出所: Google Finance, Yahoo!Finance
香港個別銘柄の週間パフォーマンス (2025/09/05-2025/09/12)
出所: Google Finance, Yahoo!Finance
日本個別銘柄の週間パフォーマンス (2025/09/05-2025/09/12)
出所: 会社四季報、Yahoo!ファイナンス
直近1年の日経平均株価とインプライド・ボラティリティの推移
出所: 日経新聞社
直近1年のドル円とユーロ円の推移
出所: セントラル短資
イールドカーブ (2025/09/12)
出所: Bloomberg.com
主要通貨の週間パフォーマンス (2025/09/05-2025/09/12)
出所: セントラル短資
直近1年のS&P500種指数と原油価格の推移
出所: Yahoo!ファイナンス、Bloomberg.com
地域別株価指数とコモディティの週間パフォーマンス[USD] (2025/09/05-2025/09/12)
![地域別株価指数とコモディティの週間パフォーマンス[USD]](charts/Chart20250913_WrdEquity.png)
出所: iShares, Bloomberg.com
今週のマーケット・イベント
9月15日(月)
中国8月小売売上高
中国8月鉱工業生産
中国8月固定資産投資
米9月ニューヨーク連銀製造業景気指数
休場：日本（敬老の日）
9月16日(火)
FOMC（-9/17）
米8月小売売上高
米8月輸出・輸入物価指数
米8月鉱工業生産
米8月設備稼働率
独9月ZEW景況感指数
9月17日(水)
日8月訪日外客数
日8月貿易統計
米8月住宅着工・建設許可件数
パウエルFRB議長会見
9月18日(木)
日銀金融政策決定会合（-9/19）
日7月機械受注
日8月首都圏新築マンション発売
米9月フィラデルフィア連銀製造業景況感指数
米7月対米証券投資
9月19日(金)
植田和男日銀総裁会見
日8月全国消費者物価指数（CPI）
9月20日(土)
9月21日(日)