週刊金融日記 第729号 モート（＝企業を競合から守る堀）を築いたNVIDIAのGPUとどうやってもモートが築けそうにない生成AI、他
公開日: 2026年05月05日 X
※この記事は2026年05月04日発行の有料メルマガ『週刊金融日記 第729号』のダイジェストです。
// 週刊金融日記
// 2026年5月4日 第729号
// モート（＝企業を競合から守る堀）を築いたNVIDIAのGPUとどうやってもモートが築けそうにない生成AI
// 日本政府が５兆円超の実弾為替介入
// 香港の150年以上の歴史を持つ漁村の鯉魚門でシーフード中華
// コミュ障はAI時代にどう生きるのか
// 他
こんにちは。藤沢数希です。
日本は昭和の日（４月29日）からこどもの日（５月５日）や憲法記念日の振替休日（６日）まで祝日が集中して、間は有給取る人が多いんで、ゴールデンウィークの大型連休真っ只中ですね。香港は５月１日の金曜日が労働節（Labor Day）で三連休でした。
この労働節は、1886年５月１日にアメリカのシカゴで労働者たちが８時間労働制を求める大規模なストライキを起こし、それが暴動へと発展していって、最後は過激化した労働者が爆弾テロまでやった「ヘイマーケット事件」に由来します。当時は立ち上がった労働者たちと警察が銃撃戦をやってかなり死傷者も出ました。これで世界的に、５月１日を労働者が立ち上がったことを祝ってLabor Dayにしたわけです。しかし、元祖のアメリカとカナダは、労働者たちが団結して共産主義的な運動に結びつくことを恐れて、しれっと目立たない９月にこの祝日を移しました（笑）。戦後、アメリカの影響下にあった日本も労働節を祝日にすることを見送ったわけです。
このように、香港は三連休だったのですが、中国本土の方は、5月1日が労働節なのは同じでも、ここに中国独自の謎ルールである「調休（振替出勤）」というものが発動します。金曜日か月曜日に祝日があると、せっかくなんで大型連休にしよう、というしょうもない理由で、国をあげてその前の日曜日（４月26日）とその後の土曜日（５月９日）を振替「出勤日」にして、日曜日でも土曜日でも振替で会社で働くのですが、今回の場合は月曜日と火曜日も祝日にして5連休にしちゃうんですよ。調休、なんという中国の謎ルール！
★こうした連休は、中国のメジャーな都市の観光地は激混みになりますから、中国旅行の際は、どうか３位か４位以下の都市を攻めましょう。
https://x.com/kazu_fujisawa/status/2050498586241286183
★僕は自営業なんですが、知り合いの香港人はみんな会社勤めですから、金曜日の労働節にちゃんと香港でハイキングして、夜は観光地でシーフード食べて来ましたわ。今週のレストランコーナーに書きました。
https://x.com/kazu_fujisawa/status/2050197037292163522
Xの方では、100年以上の歴史を誇る日本の高級陶磁器メーカーであるノリタケの株をたくさん買ったハゲタカファンドが、不採算の祖業の陶磁器をやめろとか脅して、ざわざわしておりました。
★僕はちゃんとハゲタカファンドが株を買う前に名古屋のノリタケの森に行って、ノリタケの株について書いていたんですよね……。
https://x.com/kazu_fujisawa/status/2049725735485821393
『週刊金融日記 第681号 トヨタ産業記念館とノリタケの森に行ってイオンで寿がきやラーメンを食べた話』
ノリタケは、食器の方はあんまり儲かっていないのですけど、ブランドというか広告宣伝としては効いていて、ちゃんと名古屋大学工学部や、名古屋工業大学を卒業した優秀な理系の学生が就職してきます。それで、いまは何で儲けているかというと、こうした陶磁器の技術から派生した半導体デバイスなどに使われる電子素材を作っているわけですわ。
それで、バックナンバーに、P/E＝８倍程度で安いなぁ、みたいに書いていたんですがスルーしていたら、ハゲタカ…じゃなくてアクティビストファンドに買われて、株価が２倍以上に上がったんですよね。ああ、買っておけばよかった、と……。
こういうP/Bが１倍を割っている企業は、理論的にはぜんぶ株を買い占めて、バラバラにして持っている資産をぜんぶ売って企業を清算してしまえば、株主は儲かるわけです。実際は、そんなに経営権を取るほど株を買えないし、また、保有資産を売るのは簡単ではないので、P/Bが１倍を切る企業もそのまま上場されているわけですけどね。村上ファンドとかは有名ですけど、こうしたアクティビストファンドは、そういう株価が清算価値を下回る企業を狙って、経営に関われるだけの株を買っていき、経営陣に圧力をかけるわけですね。
今週も読者から興味深い投稿がいくつもあります。見どころは以下のとおりです。
-CPUとGPUの経済的堀（moat）の違いについての考察
-ASI（超知能AI）が完成すれば人類は破滅するのでは
-公務員ですが母親名義で副業をしており税務について迷っています
-香港の富裕層はどこでどのようなライフスタイルを送っているのですか
-来たるべきAI社会でコミュニケーションが苦手な人にオススメの進路を教えてください
それでは今週もよろしくお願いします。
１．モート（＝企業を競合から守る堀）を築いたNVIDIAのGPUとどうやってもモートが築けそうにない生成AI
今週は、第727号の続きをいろいろ調べていたら、ソーラーや電池といった今後の世界の電力について、国際政治の文脈でも、もちろん個人投資の文脈でも、とても面白いことがどんどん分かってきたので、それについて原稿を書いていました……。
『週刊金融日記 第727号 ソーラーに注目！もはやアフリカでは発電コスト最安になり中東危機で需要が急増する』
しかし、読者の方の投稿に割と深いことが書いてあって、それについてもいろいろ調べていたら、こっちもなかなか大変に面白いテーマで、これまた現在の国際政治や、投資を考える上で極めて核心的なことになってきて、それを冒頭にしました。AIに使うハードのNVIDIA製GPUにどうして競合がなかなか入ってこれない堀（moat）ができたのか、ということと、ソフトウェアの生成AIではそれを構築するビジネスモデルがまだ見つかっていない（僕はできんと思っている）、ということへの考察です。まさに、米中テクノロジー覇権争い、そして、株式市場が今後どうなるか占うためのど真ん中のテーマですね。
まずは、読者の方の投稿です。
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２．今週のマーケット
●ホルムズ海峡封鎖解けずもマグ７好決算で米国株最高値更新、アジア諸国は物資が逼迫し通貨安、日本は５兆円超の実弾為替介入（金融日記 Weekly 2026/4/24-2026/5/1）
https://www.kinyuunikki.com/market-commentary/20260503-JapanYenIntervention5Tillion.html
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３．ブログではいえないお店
-香港の150年以上の歴史を持つ漁村の鯉魚門でシーフード中華
冒頭にも書きましたが、労働節の日の午後は、香港島の山をハイキングしました。そして、山から下って、そのまま香港島の東の方にある西湾河（Sai Wan Ho）フェリー乗り場から、対岸の九龍の東の端（ビクトリアハーバー東入口）にある鯉魚門（Lei Yue Mun）に向かおうとしました……。
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４．藤沢数希の身もフタもない人生相談
-公務員ですが母親名義で副業をしており税務について迷っています
いつも有益なメルマガありがとうございます。
公務員で副業しています。
私の身分が公務員ということもあり、母親の名前でメルカリやココナラでカウンセリングの仕事をして、副業収入を得ています。
毎月平均して５万円ほど副業収入を得ている期間が２年弱くらいあるのですが、確定申告等は行なっていません。
母親名義で副業をしている場合、どのようにして納税すればよろしいでしょうか？
母は個人事業主です。
また、このまま母親名義のまま副業をするのか、母親を代表にしたマイクロ法人を作ったほうがいいのか判断に迷っているのですが、どうすればよろしいでしょうか？
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